92 Nguyễn Hữu Cảnh, P 22, Bình Thạnh, HCM 0901312279

CẬP NHẬT VÀ KHUYẾN NGHỊ CỔ PHIẾU HPG

CẬP NHẬT VÀ KHUYẾN NGHỊ CỔ PHIẾU HPG

Vẫn là 1 tư duy đầu tư cũ: “Ở Việt Nam, ngành Thép luôn là ngành triển vọng và được nhà nước ưu tiên bảo hộ. Do có tính “Chu kỳ” điển hình, nên giá của cổ phiếu ngành Thép sẽ có sóng Tăng – Giảm rất rõ ràng. Do đó, nếu là Nhà đầu tư có kinh nghiệm lâu năm và biết nắm bắt chu kỳ thì việc đầu tư vào cổ phiếu ngành Thép luôn là sự lựa chọn số 1.

Trong bài viết vào tháng ngày 14 tháng 7, 2022 cập nhật về ngành Thép, Em đã đưa ra những dự đoán về tính Chu kỳ của HPG và đặc biệt là về khái niệm “Tư duy trễ”

[NĐT tham khảo lại: Báo Cáo Ngành Thép – Tư Duy Trễ em gửi cho all toàn bộ KHTN]

================================

Trong Bài viết hôm nay, Em sẽ gửi đến NĐT:

1. Tư duy trễ

2. Cập nhật và khuyến nghị cổ phiếu HPG

================================

I. TƯ DUY TRỄ

Mở đầu bài viết, Em muốn nhắc lại khái niệm “Tư duy trễ” và cũng xin đưa ra kinh nghiệm để NĐT nhận biết được mình có đang “Tư Duy Trễ” không bằng cách trả lời 3 câu hỏi?

(1) Những thông tin mà NĐT đánh giá là tiêu cực (hoặc tích cực) đã được báo đài, truyền thông… công bố rộng rãi chưa?

(2) Hầu hết mọi người (đám đông) đều đã biết đến những thông tin này chưa?

(3) Thị trường hay cổ phiếu… đã tăng giá mạnh hoặc giảm giá mạnh trong khoảng thời gian trước đó chưa? Tăng hoặc giảm bao nhiêu %?

Phân tích:

Hiện tại thị trường chứng khoán đang diễn biến giảm điểm mạnh do nhiều thông tin xấu cùng hội tụ: vĩ mô kém, USD tăng, tăng trưởng GDP chậm, Chiến tranh, lo ngại FED tăng lãi suất... Và chỉ trong 2 tháng 09 và tháng 10/2023, chỉ số Vnindex đã mất lên tới hơn 200 điểm.

Góc nhìn của Em ở đây cho rằng, nếu mà NĐT nhận định, phân tích được những thông tin này khi Vnindex ở vùng đỉnh 1250 điểm thì chính xác. Nhưng thị trường hiện tại đã mất hơn 200 điểm mà chúng ta lại đi lo sợ những thông tin này nữa thì Em cho rằng đó chính là “Tư Duy Trễ”

Kết luận:

Thị trường quay lại vạch xuất phát quý I/2023 (Vnindex về lại vùng nền 1020 điểm) bất chấp bối cảnh vĩ mô hiện tại đã tích cực hơn so với giai đoạn đầu năm.

[Em đã có viết bài so sánh, NĐT tham khảo lại bài viết: NHÓM NGÀNH TRIỂN VỌNG CUỐI 2023 VÀ ĐẦU 2024]

Qua đó, mở ra nhiều cơ hội đầu tư giá trị hấp dẫn trong trung và dài hạn. Trong khuôn khổ bài viết hôm nay, Em xin cập nhật và khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu HPG –  Công ty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (HOSE)

II. CẬP NHẬT VÀ KHUYẾN NGHỊ HPG

1. Tính chu kỳ

Sau pha tăng mạnh từ đầu năm 2023, cổ phiếu HPG đã có nhịp giảm mạnh lên tới 22% từ vùng đỉnh tháng 09/2023.

Phân tích về tính chu kỳ, Em nhận định rằng HPG đang vận động giảm “điều chỉnh tự nhiên” ngắn hạn. Nhịp điều chỉnh này là cần thiết để giá HPG tạo lại đà tích lũy, chuẩn bị sóng tăng thứ 2.

Triển vọng tương lai

(1) Nhờ vẫn duy trì sản xuất, chấp nhận thua lỗ trong thời kỳ kinh tế khó khăn nên HPG tiếp tục duy trì dẫn đầu thị phần thép xây dựng, ống thép tại Việt Nam, lần lượt là 33,3% và 27,3%.

(2) Quý III/2023, nhu cầu từ kênh xuất khẩu cao các đơn hàng thép cuộn cán nóng (HRC) nên HPG đã đạt 100% công suất của nhà máy.

(3) Theo chia sẻ của đại diện Tập đoàn Hoà Phát, tới cuối tháng 8/2023, dự án Dung Quất 2 đã hoàn thành nền móng để xây dựng các lò BOF, tiến độ giải phóng mặt bằng đạt 90%. Việc xây dựng đang được triển khai theo đúng tiến độ với CAPEX đạt 30% kế hoạch, HPG dự kiến dự án Dung Quất 2 sẽ có sản phẩm HRC đầu tiên từ quý 1/2025, với công suất 1,5 triệu tấn/năm cho giai đoạn 1.

Dự án Dung Quất 2 có tổng công suất thiết kế ở mức 5,6 triệu tấn/năm (bao gồm 4,6 triệu tấn HRC và 1 triệu tấn thép đặc biệt). Tập đoàn Hoà Phát hiện dự kiến sẽ cần 3 năm để công suất của Dung Quất 2 được vận hành ở mức tối đa.

2. Cập nhật cổ phiếu HPG

– Lợi nhuận ròng của HPG trong Q3/2023 đạt 2 nghìn tỷ đồng (tăng 38% so với quý trước) cho thấy sự phục hồi đáng kể từ khoản lỗ -1,8 nghìn tỷ đồng trong Q3/2022. Sự phục hồi của lợi nhuận ròng được thúc đẩy nhờ sản lượng tiêu thụ cải thiện, chi phí nguyên vật liệu đầu vào giảm và việc quản lý hàng tồn kho tốt hơn. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2023, lợi nhuận ròng đạt 3,83 nghìn tỷ đồng (giảm 63,3% svck) – hoàn thành 48% kế hoạch năm 2023.

– Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng, HRC và phôi thép trong Q3/2023 tăng 11,3% so với quý trước đạt 1,71 triệu tấn (đi ngang so với cùng kỳ), tương đương với 80% công suất hoạt độngSản lượng tiêu thụ thép xây dựng tăng 17,4% so với quý trước đạt 921 nghìn tấn (giảm 14,6% svck), trong đó, tháng 9 là tháng đầu tiên trong năm ghi nhận mức tăng trưởng dương so với cùng kỳ. Công ty cũng đã bán được 766 nghìn tấn HRC trong Q3/2023, tăng 25,5% svck và 4,5% so với quý trước, nhờ kênh xuất khẩu cải thiện đáng kể với tỷ trọng 56,5% tổng sản lượng tiêu thụ HRC trong quý là xuất khẩu so với mức 47% trong Q2/2023 (và 0% trong Q3/2022).

– Biên lợi nhuận được cải thiện nhờ công suất hoạt động cao hơn và giá nguyên liệu đầu vào giảm: Biên lợi nhuận gộp của HPG trong Q3/2023 cải thiện lên 12,6% từ 2,9% trong Q3/2022 và 10,8% trong Q2/2023 nhờ (1) sản lượng tiêu thụ cải thiện 11,3% so với quý trước và (2) giá than cốc giảm hơn 20% so với quý trước.

3. Dự phóng

SSI Research kỳ vọng lợi nhuận năm 2024 có thể phục hồi mạnh mẽ 81% so với mức nền thấp trong năm 2023 – đạt 10,78 nghìn tỷ đồng, nhờ: (1) nhu cầu phục hồi đặc biệt trong nửa cuối năm sau; và (2) giá thép ổn định nhờ tương quan cung-cầu khu vực thuận lợi hơn trong bối cảnh sản lượng thép Trung Quốc có xu hướng sụt giảm gần đây và biên lợi nhuận của các nhà máy thép ở cả Trung Quốc và Việt Nam đều về mức khá thấp.

=================================================

Note: NĐT nhận Danh mục Cổ phiếu khác trong các nhóm Ngành triển vọng bằng cách: Vào room Zalo; Reply lại email: quandh1@ssi.com.vn hoặc liên lạc trực tiếp qua SĐT: 090.131.2279 để nhận tư vấn cụ thể nhé.

Chúc quý NĐT đầu tư thành công!!!

=================================================

[Bài viết tham khảo nguồn: “SSI Research”]

=================================================

Do Hoang Quan (Mr.)
Manager
SSI – Nguyen Huu Canh
SSI – Securities Services – Retail Brokerage
Shop House 06 – 07, Park 2, Vinhomes Central Park, 208 Nguyen Huu Canh Str, Ward 22, Binh Thanh Dist, HCMC, Vietnam
M: 090 131 2279 | T: 028 38245079 Ext 261 | E: quandh1@ssi.com.vn | W: www.ssi.com.vn

  • Related Tags:

Leave a comment